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　　起原：野马财经

　　一纸诉状，让正本板上钉钉的收购案蒙上了一层暗影。

　　10月21日下昼，杉杉集团和一又泽贸易归拢歇业重整案第三次债权东说念主会议按时召开。会议本应是“民营船王”任元林入主杉杉的加冕礼，就在不久前，“民营船王”任元林拟以33亿元资金，通过成本运作，撬动总钞票领域达695亿元的“杉杉系”，有望入主这家深陷债务危急与眷属内讧的产业巨头。

　　但就在会议前夜，一封告状状却在网罗上束缚发酵：原中标集合体投资者赛迈科先进材料股份有限公司（下称：赛迈科）因被摈弃重整投资者经验拿告状讼，指控重整才略不公，此前，赛迈科以“产业协同方”身份深度参与杉杉重整两轮彩选，致使在首轮竞标中胜出，却在9月29日《重整投资公约》签署前被顷刻间剔除出集合体，且全程未获协商契机。

　　为此，10月15日，赛迈科已向宁波市鄞州区东说念主民法院（下称：法院）拿告状讼，告状杉杉集团《重整投资公约》签署各主体（江苏新扬子商贸有限公司，江苏 新扬船投资有限公司，厦门TCL科技产业投资结伙企业（有限结伙），中国东方钞票料理股份有限公司深圳市分公司，杉杉集团有限公司料理东说念主，杉杉集团有限公司，宁波一又泽贸易有限公司），要求裁定该公约无效。不外，当今尚查询不到法院收效受理信息，气象为递交诉状待审核。

　　图为：赛迈科立案登记反映

　　这场争议不仅让杉杉股份（维权）的限度权之争变得愈加复杂，也激发了市集对杉杉集团歇业重整才略公说念性的质疑。究竟是谁在幕后操盘这次“临阵换将”？产业协同是否仅仅名义功夫？跟着事实的激动，这出成本大戏的更多细节或将浮出水面。

　　收尾10月22日，杉杉股份（600884.SH）股价报收于12.9元/股，市值为290.2亿元东说念主民币。

　　入局如故变局？

　　杉杉股份曾以服装业务闻明，1999年通过收购鞍山热能商议院短处锂电板材料领域，冉冉转型为新动力材料领军企业。可是，受控股股东杉杉集团高达126亿元有息欠债的影响，2025年2月起，杉杉集团及子公司陆续进入重整，“谁来接盘”成为市集焦点。

　　据赛迈科的诉状，本年6月初，杉杉集团《对于意向投资东说念主招募的公告》发布后，公司与江苏新扬子商贸、东方钞票料理深圳分公司构成集合体，凭借“产业协同”上风，从17家意向方中收效解围，成为三家入围主体之一。

　　图为：赛迈科告状状

　　这三组投资东说念主鉴识为：北京益新创业投良友理有限公司、京东方科技集团股份有限公司、常州调解港华零碳立异投资结伙企业（有限结伙）构成的集合体；中国建材集团有限公司；新杨子商贸、东方资管深圳分公司、赛迈科构成的集合体。

　　可是，自细则入围后，赛迈科堕入了“信息真空”。后续彩选进展、《重整投资公约》签署细节、股权分拨决议等要津信息均未被陈说，也未参与任何决策疏通。直到本年9月，杉杉股份的一则公告，赛迈科才知说念我方早已被踢出局。该公告夸耀，杉杉集团最终的重整投资东说念主集合体，包括任元林限度的扬子江金控旗下江苏新扬子商贸、扬子江系公司“江苏新扬船投资”、厦门TCL科技产业投资结伙企业（有限结伙）和东方资管深圳分公司，其中并无赛迈科的名字。

　　赛迈科方面强调，他们的产业协同价值被他东说念主诳骗后冷凌弃摈弃。“咱们是凭借‘特种石墨+负极材料’的协同决议，才让集合体相宜以‘产业协同性’为中枢门槛的彩选尺度。”

　　赛迈科进一步称，新扬子商贸主营贸易、东方资管深圳公司侧重不良钞票处置，均无新动力材料领域产业资源，而顶替赛迈科的企业主营偏光片，与杉杉股份中枢的负极材料业务协同性细小，充足无法替代其产业价值。这种“借禀赋入围、用后即弃”的操作，是对彩选规矩的公然糟踏。

　　此外，赛迈科被踢出局号称损失惨重。行动入手入围成员，赛迈科本可按11.44元/股的价钱认购杉杉股份股权，共享这家各人负极材料龙头企业的磋磨红利。如今被踢出局，不仅前期参预的协同决议联想、尽调成本付诸东流，仅股权收益损失初步测算就超千万元。

　　河南泽槿讼师事务所主任付建认为，重整时，投资东说念主日常以较廉价钱获取股权，以匡助公司处治债务问题并收复磋磨，其他股东可能不反对是因为重整有助于公司融会，幸免歇业计帐带来的更大损失。

　　尽管诉状在先，仍然莫得起义杉杉重整的脚步。10月21日下昼，杉杉集团和一又泽贸易归拢歇业重整案第三次债权东说念主会议仍然以网罗会议形貌，在“破栗子-歇业案件一体化料理平台”会议系统按时召开。

　　最新的音讯夸耀，有知情东说念主士向“界面新闻”夸耀，第三次债权东说念主会议也提到了赛迈科告状一事。“彩选小组说，对投资东说念主变更（赛迈科变更）一事，挑升作念了表决，重整料理东说念主认为才略没问题，且新杨子商贸为赛迈科保留了一定份额。”

　　其所指的“保留了一定份额”，是指说明《重整投资公约》，新扬船将防御为投资东说念主执股平台陆续招募具备相应资金实力与产业配景的主体，并向其部分或全部转让其所执之投资东说念主执股平台的有限结伙份额。

　　料理东说念主中伦讼师事务所默示，经彩选小组审议，认为赛迈科提交的决议无实控东说念主、付款周期长，且买卖条件不令东说念主赋闲，最终细则新扬子商贸为实控东说念主，并由TCL替换赛迈科行动产业投资东说念主。法院当今在立案审查阶段，敦促新扬子商贸与赛迈科协商处治。

　　不外，重整似乎另有隐情，一位重整公约知情东说念主士向《21世纪经济报说念》夸耀，事实上最早参与竞标的并非“船王”旗下的新扬子商贸，恰正是赛迈科先行竞标并随后邀入新扬子商贸。况兼，最早支付集合体投标保证金的亦然赛迈科。他还夸耀，赛迈科原真名不见经传，邀入新扬子商贸指标在于增强其成本实力和市集影响力。

　　图源：罐头图库

　　原告“赛迈科”是何来头？

　　公开尊府夸耀，赛迈科前身是中钢新式材料股份有限公司，成立于2007年10月，由中国中钢集团有限公司发起缔造。2021年2月，中钢新式材料股份有限公司举座改制为股份有限公司，并改名为赛迈科先进材料股份有限公司。据公开信息，赛迈科是大领域、高品性特种石墨材料研发坐褥的高技术企业，2023年完成了D+轮融资，其中TCL成本还参与了公司2013年的A+轮融资。公司现存两大坐褥基地，居品日常应用于核电、半导体以及光伏等行业领域。

　　图源：天眼查

　　据天眼查，赛迈科的控股股东是深圳市南电投资控股有限公司，径直及波折规划限度公司35.99%的股份，本色限度东说念主是赛迈科董事长屈睿航，亦然公司的实控东说念主，执股比例20.3%。此外，中钢集团旗下的中钢科技发展有限公司行动国有成本，执有公司20.14%股份。

　　图源：天眼查

　　赛迈科曾在2023年、2024年进行过两次IPO上市开辟。2023年7月20日，赛迈科向证监会央求了IPO开辟备案并获取受理，只不外那时聘任的开辟券商是中信证券，在更新了三期开辟进展情况发挥后除去了开辟备案。2024年7月25日，赛迈科再次进行开辟备案登记，开辟机构改为国泰海通证券股份有限公司。

　　图源：证监会官网

　　33亿撬动695亿

　　“船王”欲跨界扬帆

　　重整投资的背后接盘大佬，正是闻名遐尔的“中国民营船王”任元林。他旗下的中枢投资平台——新扬子商贸行动牵头方，集合了新扬船、TCL产投和东方资管深圳分公司，构成了一个实力苍劲的投资集合体前来“接盘”。

　　这次来回聘任“直秉承购+与就业信赖组建结伙企业收购+剩余保留股票表决权请托”三种方式组合。

　　最初，任元林旗下新扬子商贸，集合新扬船投资共同缔造投资东说念主执股平台，向债务东说念主直秉承购2.23亿股杉杉股份（占比9.93%）；接着，TCL产投出资不超5亿元收购4370.09万股（1.94%），并将表决权请托给上述投资东说念主执股平台。

　　“这次重整已矣了小资金撬动大限度，在A股重整中属先进的定制化决议，适用于股权冻结严重、债权东说念主复杂的场景。”中国企业成本定约副理事长柏文喜默示。

　　“中国民营船王”任元林旗下公司联袂新扬船，TCL产投、东方资管深圳分公司构成的投资集合体，通过一套成本运作决议接办杉杉，总对价32.84亿元。

　　说明公约，该集合体将掏出32.84亿元的真金白银，以此取得杉杉股份23.36%股权的限度权。据“搜狐网”报说念，收尾2024年6月，杉杉集团的总钞票为695.13亿元，总欠债398.95亿元，钞票欠债率高达57.39%。

　　图源：罐头图库

　　这次收购也蕴含着产业协同考量。杉杉股份行动锂电板负极材料与偏光片领域的龙头企业，恰巧是TCL科技半导体夸耀业务的中枢供应商。TCL科技默示，这次投资基于对杉杉股份永久后劲的招供，旨在自如合营关连，提高供应链韧性与协同后果，契合其聚焦半导体夸耀与新动力光伏主业的计谋目的。

　　而任元林旗下的扬子江船业早在本年2月就已入手布局新动力产业链，磋磨投资100亿元建树LNG清洁动力表情，这与杉杉股份的主业酿成了计谋呼应。

　　任元林能接盘杉杉，也绝非偶而。这位1953年诞生的“民营船王”，在成本市集摸爬滚打数十年，积蓄了深厚的成本运作才能。

　　1972年，任元林高中毕业；3年后，他进入造船坞当学徒，后续不仅在厂方安排下庄重了两年船舶联想，还主动报考江苏播送电视大学经济料理系，并于1986年班师毕业。

　　凭借过硬的本领才能和英语上风，任元林29岁时就被破格教化为造船坞副厂长；1997年，他推动船坞完成民营化改制，为企业注入市集化活力；2007年，他又携带扬子江船业登陆新加坡来回所，一步步将企业作念大作念强，稳稳坐实了“民营船王”的地位。

　　2020年，任元林退居扬子江船业名誉董事长，由男儿任乐天接任集团董事长，这对父子并未停驻成本布局的脚步：2021年，推动集团拆分投资业务，成立扬子江金融控股有限公司（下称“扬子江金控”）；2022年，又牵头推动扬子江金控在新加坡来回所上市，收效打造出“造船+金融”的双上市平台，而任元林当今担任扬子江金控推行主席。

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　　“船王”能否续航？

　　尽管杉杉集团深陷眷属内斗与债务重整旋涡，但旗下杉杉股份仍是成本市集抢手的“香饽饽”。从财报数据来看，杉杉股份的中枢业务仍进展优异。

　　2025年上半年，公司已矣营业收入98.58亿元，同比增长11.78%。净利润2.07亿元，同比增长1079.59%。扣除非不时性损益后的净利润也达到1.69亿元，同比增长605.24%。

　　杉杉股份这份“亮盲眼”的收获单背后，主如若两大中枢主业：负极材料与偏光片在本年上半年均展现出苍劲发展韧性，规划已矣净利润就高达4.15亿元。与此同期，上半年公司非中枢业务举座蚀本领域也有所收窄。

　　收尾2025年6月末，杉杉股份总钞票达450.77亿元，净钞票218.54亿元，较上年末增长1.27%。天然较巅峰时代杉杉股份660亿元的总钞票数据有200多亿元的差距，但鉴于身处逆境，有此收获，照旧实属不易。

　　图源：罐头图库

　　公司业务端的动作更显底气。

　　8月，杉杉股份旗下杉杉科技还与楚能新动力签署超百亿负极材料永久合营公约，改造行业。此外，外洋表情芬兰10万吨负极产能表情已完成环评公示，离产能开释又近了一步。

　　两大主营业务双双盈利，展现出杉杉股份禁绝风险之后，公司治理和料理层相对融会，公司在靠近表里部风险的韧性。公司方面也认为，在碰到繁难的时刻，坚执了负极材料和偏光片双主业目的，保执了计谋定力。同期，公司料理层说明表里部的环境去机动地搪塞挑战，保险磋磨融会和执续发展。

　　天然一皆走来，相等不易。但公司默示，对于以前，充满信心。将陆续聚焦双主业计谋，束缚提高中枢竞争力，搪塞挑战。同期，也会公开透明的实时进行信息裸露，匡助咱们的股东、投资者了解公司的发展出路，然后进一步增强市集信心。

　　图源：罐头图库

　　杉杉股份交出的这份亮眼“中报收获单”无异于一剂强心针，对应了周婷在2月7日在杉杉集团重整听证会上“不烧毁、不躺平”的表态。

　　脚下，杉杉集团限度权之争进入要津阶段。若法院最终认定重整公约无效，任元林“民营船王”入主磋磨或将破灭，而赛迈科能否通过法律阶梯夺回集合体席位，将成为影响这家特种石墨企业成本化进度的伏击变量。你以为赛迈科能夺回集合体席位吗？

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