顺德农商行(全称广东顺德农村买卖银行股份有限公司)长达八年的上市勤恳，最终在2025年7月4日画上了句号。深交所官网娇傲，他们主动撤除了刊行上市苦求文献，审核景色负责变更为“圮绝”。算作宇宙最大的农商行之一，这个结局不仅反应了中小银行上市的无数窘境，更泄露了这家银行自己积聚的深层风险。

这场上市长跑始于2017年7月，其时鼓动大和会过了A股上市议案，策划刊行不突出16.94亿股登陆深交所主板。2019年6月，苦求取得地点监管批复并被证监会受理。关联词，历程充满迂曲。2020年2月，证监会就提议62项反馈认识，聚焦内控、不良金钱治理和鼓动股权合规等问题。2023年3月，跟着注册制转换，苦求转至深交所审核，但因财务贵府落伍问题，景色在“中止”和“已受理”间反复切换了四次。到了2025年3月，审核再次因财务数据失效中止，最终在7月4日以撤除苦求告终。值得负责的是，同在广东省的竞争敌手东莞银行和南海农商行，在6月30日刚更新了财务贵府，景色复原为“已受理”，更凸显了顺德农商行的滞后。

深化分析，其IPO折戟的中枢在于几个难以跨越的辞谢。最凸起的是金钱质地捏续恶化。2021年到2024年，不良贷款率从0.96%沿途攀升至1.61%，远高于A股上市农商行1.05%的平均水平，其中2023年就激增0.25个百分点到1.48%，2024年再更动高。不良贷款余额更是翻倍，从19.72亿元猛增至40.49亿元。更令东谈主担忧的是，到2024年底，关爱类贷款迁移率高达62.04%(2021年仅为24.51%)，讲明潜在风险正在加快泄露。为了打法，银行不得不加大核销力度，2021-2023年累计核销不良贷款40.11亿元(差别为6.71亿、13.42亿、19.98亿)。2023年核销的贷款中，披发仅2-3年的占了最大头(11.06亿元)，娇傲2020-2021年披发的贷款已出现大领域问题。具体例子包括：最大不良借债东谈主是“宝能系”的深圳深业物流集团，贷款余额12亿，已计提5.5亿耗损准备；第二大和第六大不良客户均属“雪松系”，涉诉金额所有4.5亿，计提减值2.25亿；第五大客户是“碧桂园系”的深圳碧盛发展，贷款余额11.55亿，跟着碧桂园债务危险，风险敞口还在扩大。

公司治理的颓势不异严重。股权结构特别散布，2023年末有238家机构鼓动和87531名当然东谈主鼓动，莫得控股鼓动，第一大鼓动好意思的集团捏股仅9.69%，第四大鼓动碧桂园联系方博意建筑捏股5.51%，这导致决议效果低且易生联系走动风险。更厄运的是里面荡漾，2024年11月，主导改制和上市的原董事长姚真勇因涉嫌严重违章监犯被查，泄露了深层治理过失。IPO技能高管时常变动也加重了不细目性。监管处罚握住，2021年7月因反洗钱问题被罚353万元，2023年又因贷款照顾问题屡次受罚，监管曾明确指出其“公司治理质地待提高”、“流动性风险亟需关爱”。

联系走动问题则是监管反复追问的焦点。2023年联系走动量惊东谈主，达到8115笔，波及金额269.23亿元；其中与主要鼓动过火联系方的走动就有3102笔，金额237.47亿。仅与好意思的集团的联系走动就突出100亿，占首要联系走动一半以上。这些走动的订价是否公允、是否存在利益运送，一直被证监会质疑。举例，向碧桂园旗下公司提供的200亿授信额度，在面前环境下风险弘大。此外，鼓动股权质押和冻结情况凸起，2019年上半年4家主要法东谈主鼓动全比例质押，第四大鼓动博意建筑质押了所捏股份的49%(1.37亿股)，还有47名鼓动的3172.5万股(总股本0.62%)被法则冻结。

财务发达也捏续疲软。净利润聚首三年下滑：2022年34.69亿、2023年34.57亿(降0.32%)、2024年31.77亿(降7.89%)，2024年前三季度更是下滑13.11%至22.07亿。收入结构在恶化，2024年营收微增1.4%至83.77亿，但利息净收入和手续费佣金净收入差别着落13.46%和15.28%，全靠投资收益增长88%强迫撑捏。里面矛盾也在薪酬分派上浮现，2023年高层职工东谈主均薪酬高达244.08万(增19.83万)，中层101.72万(增8.98万)，而下层职工东谈主均薪酬却骤降8.98万至25.39万，差距拉大影响了运营效果。

此次IPO失败，意味着顺德农商行但愿通过成本市集快速发展的战术受挫。面临金钱质地压力、治理过失和市集变化，他们需要转头本源，聚焦转型：下落拓气治理不良金钱，优化信贷结构，减少对房地产和制造业的过度依赖；引入战术投资者改善股权结构j9九游会，成就有用的沉寂董事轨制，强化内控合规；严格遗弃联系走动，确保审批透明、订价公允，贯注利益运送；积极探索永续债、二级成本债或地点政府专项债等多元化神气补充成本。顺德农商行的案例给整个中小银行敲响了警钟：上市不是全能药，谨守定位、塌实提高风险遗弃和公司治明智商，才是可捏续竞争的根底。